Moody's et S&P ont relevé la notation des obligations de l'Illinois. Il est temps que Fitch fasse de même
Les prédictions négatives de Fitch sur les finances de l'État pendant la pandémie se sont révélées fausses.
Au moment où j'écris ces lignes, deux des trois agences nationales de notation de crédit ont relevé la note de l'État de l'Illinois en une semaine. Et le seul hold-up restant nous en doit un. Temps fort.
Comme vous le savez, Moody's Investors Service a relevé sa note de l'Illinois d'un cran fin juin, et S&P Global Ratings a emboîté le pas le 8 juillet. Fitch Ratings est le seul qui reste.
En avril 2020, lorsque la pandémie sévissait dans le monde, Fitch a abaissé la cote de crédit de l'Illinois – la seule dégradation de crédit que l'Illinois ait reçue depuis l'époque de Bruce Rauner en tant que gouverneur.
Couverture politique approfondie, analyse sportive, critiques de divertissement et commentaires culturels.
Juste un mois auparavant, Moody's et S&P, qui avaient tous deux abaissé la cote de crédit de l'État en juin 2017 (juste avant que les membres des deux partis à l'Assemblée générale n'annulent le veto de Rauner sur la hausse des impôts), ont révisé leurs perspectives sur l'Illinois de stable à négative, mais n'a pas réellement abaissé la cote de l'État. La précédente baisse des notes de Fitch a eu lieu en février 2017.
Nous sommes préoccupés par la façon dont l'État va s'en sortir à travers ce qui est clairement une dislocation économique importante, a déclaré un cadre de Fitch à Reuters en avril 2020.
À l'époque, la législature de l'Illinois ne pouvait et ne voulait pas se réunir. Le bureau du gouverneur prévoyait un trou de 7,3 milliards de dollars dans les budgets des exercices 2020 et 2021 et avait lancé un programme d'emprunt de trésorerie de 1,3 milliard de dollars. Fitch craignait également que les mesures temporaires que l'Illinois prenait pour faire face à son déficit budgétaire ne soient difficiles à dénouer après le passage de la pandémie.
Presque personne ne pensait que Fitch se trompait sur l'avenir à l'époque, même si l'action semblait un peu trop sévère. Un Congrès divisé et l'hostilité ouverte d'un président républicain à certains gouverneurs démocrates de grands États qui avaient également des problèmes budgétaires ont rendu la situation très mauvaise.
Facteurs fiscaux et politiques
Mais ensuite, le gouvernement fédéral a lancé la première de ce qui s'est avéré être plusieurs mesures de relance budgétaire économiques, étatiques et locales. Puis il y a eu un changement de majorité au Sénat américain et l'élection d'un président démocrate. Certaines mesures budgétaires très prudentes de l'Illinois, consistant à la fois à augmenter les revenus annuels et à maintenir les dépenses stables, ont toutes conduit l'Illinois à sortir de l'exercice 21 avec un excédent budgétaire.
En effet, les revenus de l'État pour l'exercice qui vient de s'achever (qui s'est terminé le 30 juin) ont dépassé de 1,9 milliard de dollars les prévisions du Bureau de la gestion et du budget du gouverneur lorsque les responsables du budget faisaient leurs affaires en mai. Le total était également supérieur de 1,2 milliard de dollars à celui prévu en mai par la Commission de la législature sur les prévisions et la responsabilité gouvernementales.
La COGFA a rapporté la semaine dernière que, hors emprunts, les recettes de l'État ont terminé l'exercice à 6,792 milliards de dollars de plus que l'exercice précédent, qui avait inclus les longs mois de commandes à domicile en réponse à la pandémie mondiale. De ce montant, les recettes fiscales nettes ont augmenté de 5,6 milliards de dollars. Et seulement 1,3 milliard de dollars de ce montant a été attribué au décalage de la date limite de déclaration de revenus du 15 avril de l'année dernière (qui était au cours de l'exercice 2020) au 15 juillet de l'année dernière (exercice 2021).
Les recettes des taxes de vente des États ont augmenté de 1,1 milliard de dollars en raison des fortes dépenses de consommation reflétant les paiements de relance, l'amélioration de la situation de l'emploi et l'amélioration de la confiance des consommateurs, a rapporté la COGFA, et les recettes fédérales ont augmenté de 1,19 milliard de dollars par rapport à l'exercice 2020. Le partage des recettes fiscales avec les gouvernements locaux a augmenté de 442 millions de dollars. en raison de l'augmentation des recettes fiscales des particuliers et des sociétés.
Avis cette semaine
Un tour d'horizon hebdomadaire des avis , des analyses et des commentaires sur les problèmes affectant Chicago, l'Illinois et notre pays par des contributeurs externes, des lecteurs du Sun-Times et le comité de rédaction de CST.
S'abonnerMais ce chiffre frappant m'est apparu dans le rapport COGFA : les revenus des droits de succession de l'État ont augmenté de 59 %, ou 167 millions de dollars, au cours de l'exercice 2021. Plus de 23 000 Illinoisiens sont morts jusqu'à présent pendant la pandémie. Notamment, les recettes des droits de succession du mois dernier étaient de 14% inférieures à la même période au cours de l'exercice précédent, car l'impact de la pandémie s'est maintenant atténué. Les recettes des droits de succession de mai ont baissé de 7% et celles d'avril de 37,5%. Les recettes de mars de cette année, cependant, ont augmenté de 414% par rapport à mars 2020, lorsque la pandémie ne faisait que commencer.
Comme nous l'avons déjà évoqué, l'énorme montant d'argent fédéral injecté dans l'économie l'an dernier et cette année a contribué aux fortes hausses des recettes fiscales et fiscales, ici et partout ailleurs. Le programme de vaccination le plus réussi du pays a également certainement aidé, car de nombreux travailleurs se sentaient suffisamment en sécurité pour reprendre leur travail.
Mais la dure vérité est que l'État n'a jamais failli manquer un paiement de caution ou de pension pendant la pandémie (ou depuis le XIXe siècle, d'ailleurs). La prédiction de Fitch, bien que peut-être exacte pendant une période de grande crise internationale, s'est avérée fausse.
Les erreurs peuvent toujours être corrigées. Celui-ci devrait l'être aussi. Fitch nous en doit une.
Rich Miller publie également Capitol Fax, un bulletin politique quotidien, et CapitolFax.com .
Envoyer des lettres à lettres@suntimes.com .
Pa: